Consultoras y economistas esperan un impacto en la inflación tras la salida del cepo

El presidente Javier Milei insistió en que no habrá una aceleración de la inflación tras el levantamiento del cepo al dólar.

El mandatario defendió el esquema cambiario y la liberación de las restricciones, y afirmó: "Para la mitad del año que viene se termina el problema de la suba de precios en la Argentina".

Sin embargo, para consultoras el nuevo régimen cambiario de flotación administrada entre bandas -que van de los $1.000 a los $1.400- para el dólar oficial, la eliminación del cepo para las personas humanas y una nueva depreciación del peso, tendrán su impacto en la inflación.

Para ello, indicaron que se debe esperar que pasen algunos días para comenzar a relevar precios y hacer nuevas proyecciones del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de abril.

Ya se prevé que haya un arrastre de la aceleración de marzo, y entienden que se puede agregar un componente de la devaluación.

Economistas consultados por Ámbito, coincidieron en que es muy pronto para vaticinar un dato de inflación de abril o cuánto puede impactar esta devaluación y manifestaron cuáles son los escenarios posibles.

Como primer dato, a partir de la flotación, el tipo de cambio mayorista subió 11,1%. En ese contexto, la consultora PxQ aseguró que "en el corto plazo, el éxito del programa vendrá determinado por la capacidad del Gobierno de evitar una espiralización de la inflación y morigerar el impacto sobre la actividad económica".

Al respecto, la consultora eligió hacer un promedio del traslado a precios de los últimos saltos cambiarios desde el 2008 al 2023. "En promedio, en los primeros 6 meses después del salto cambiario se traslada a precios el 80% de la magnitud del salto", señaló; sin embargo, hizo una excepción al tomar como referencia la salida del cepo de 2015-2016: "Tuvo un traslado a precios bajo comparado con el resto de las experiencias recientes: 60% en los siguientes 6 meses después de la corrección cambiaria", añadió.

"Hay razones para pensar que esta vez es diferente", lanzó la consultora en su último informe y destacó que el Gobierno llega a esta devaluación con "factores" que podrían reducir el traslado a precios, aunque también con otros que podrían aumentarlo. "Entre los primeros, se encuentran los precios relativos más alineados, superávit fiscal, economías más abierta y tasas de interés neutras o positivas. Entre los segundos, el salto de la inflación y el bajo nivel de reservas. Cabe destacar que este último puede ser neutralizado por la magnitud de los desembolsos", precisó.

La consultora EcoGo inició un relevamiento de precios del viernes hasta ayer, lunes, primer día de salida del cepo y señaló que "no se observaron aún grandes saltos". No obstante, la economista Rocío Bisang aseguró en diálogo con Ámbito que "es probable que parte de la suba se haya 'priceado' en las últimas semanas del mes, dado que se esperaban modificaciones en el esquema cambiario y puede que no todos los comercios hayan modificado sus precios a la espera de ver qué pasaba este lunes".

Por ahora, para abril desde EcoGo proyectan una inflación del 3,8%, considerando además que el dato de marzo deja un arrastre más alto.

Desde la consultora FMyA, de Fernando Marull, expresaron que, "asumiendo que el dólar oficial termina en abril en $1.250 y haya un traslado a inflación acotado, proyectamos abril y mayo en torno a 5% mensual y luego bajaría a menos del 2%; terminando en 35% en 2025 (los Bonos el viernes descontaban 40% en inflación). Suponemos alguna reapertura de paritarias y postergación de ajustes de tarifas y naftas".

Desde Analytica esperan aún para hablar de inflación de abril, en su último informe afirmaron que a partir de la devaluación se "profundizará" la aceleración inflacionaria que comenzó en febrero con el aumento de los tipos de cambio paralelos.

En tanto, desde Equilibra tenían proyectado para el cuarto mes del año un índice de precios cercano al 3%, aunque podría estar por encima de ese número desde el nuevo esquema cambiario, pero señalan que "todavía no está claro" y restan aún los relevamientos de precios de las últimas tres semanas de abril.