FMI: Qué significa la aprobación del Congreso y cuáles son los próximos pasos del Gobierno

Este miércoles en el Congreso se validó el decreto presidencial autorizando la concreción de una acuerdo en el Fondo Monetario Internacional, (FMI) y así se abrirá la etapa en la que una equipo económico tendrá que cerrar la última letra del programa con el organismo internacional con el detalle como el monto final y si en el caso de existir cambios en el esquema de política cambiario. 

La Cámara de Diputados respaldó la autorización otorgada al Poder Ejecutivo mediante un Decreto de Necesidad y Urgencia (DNU) para cerrar un nuevo acuerdo técnico con el organismo, el cual deberá ser enviado al directorio para su aprobación final. Con la cuestión legislativa y normativa resuelta por decreto, algo que fue criticado por la oposición debido a que no se presentó un proyecto de ley, como lo establecía la "Ley Guzmán", el equipo económico se prepara para una nueva ronda de negociaciones con el equipo técnico a fin de afinar los detalles.

Este miércoles, el jefe de Gabinete, Guillermo Francos, sugirió que el equipo económico, encabezado por Luis Caputo, podría viajar a Washington para continuar las conversaciones como siguiente paso tras el debate en el Congreso. Desde el Ministerio de Economía no confirmaron si hay planes para una misión a la capital estadounidense.

Programa con el FMI: lo que validó el Congreso

Aunque el DNU no brinda detalles completos sobre el contenido del acuerdo, sí deja claro el marco en el que se desarrollará. El nuevo programa estará bajo un Extended Fund Facility (EFF), con una duración prevista hasta 2035. Este tipo de acuerdo permite plazos más largos para la devolución de los préstamos, con un período de gracia de cuatro años y medio, durante el cual no se realizarán pagos de capital al FMI. Esta medida busca aliviar la carga financiera a corto plazo y facilitar una recuperación económica más robusta.

Si bien aún no se ha oficializado el monto total del acuerdo, estimaciones del mercado sugieren que podría estar entre 20.000 y 25.000 millones de dólares. Este financiamiento incluiría la renovación de vencimientos de deuda existentes, con aproximadamente 14.000 millones de dólares destinados a la refinanciación de capital, y una porción adicional para cancelar Letras Intransferibles.

De acuerdo con la justificación del DNU, la prioridad del Gobierno es evitar que los pagos generen una salida abrupta de divisas, lo que podría poner en riesgo la estabilidad cambiaria y monetaria. La estrategia de extender los vencimientos responde a la necesidad de prevenir tensiones adicionales en el mercado financiero local.

(El oficialismo logró 129 votos para ratificar el DNU del acuerdo con el FMI.)

El período de gracia de cuatro años y medio significa que Argentina comenzará a pagar el capital del FMI en 2029. En cuanto a la tasa de interés, se prevé que sea inferior a la que el país podría obtener en los mercados internacionales. Aunque algunas estimaciones privadas la situaban más alta, el secretario de Finanzas, Pablo Quirno, afirmó ante la Comisión Bicameral de Trámite Legislativo que será de 5,63% anual en dólares, detalla el portal de Infobae.

Una porción significativa de los fondos del FMI se destinará a la recompra de Letras Intransferibles emitidas por el Ministerio de Economía, actualmente en manos del Banco Central. Estas letras, que suman alrededor de 23.000 millones de dólares, representan una parte importante del activo del Banco Central. Según estimaciones preliminares del mercado, solo para cancelar la primera Letra Intransferible del cronograma, que vence el 1° de junio por 10.000 millones de dólares a valor nominal, el Gobierno necesitaría 3.000 millones de dólares en financiamiento adicional del FMI.

La diferencia en los valores se debe a que las letras se contabilizan de dos maneras: en el Ministerio de Economía figuran por 10.000 millones de dólares, mientras que en el Banco Central están valoradas en un 30% de esa cifra, más alineada con el valor "real" de este instrumento de deuda intra sector público.

A pesar de los avances, aún quedan aspectos por definir en la negociación con el FMI. La falta de claridad sobre el monto total y las condiciones específicas genera incertidumbre en los mercados financieros.

El equipo económico evita brindar detalles sobre el progreso de las negociaciones, pero la resolución del frente legislativo permitirá que el Poder Ejecutivo acelere la fase final de las conversaciones. Un evento clave en el calendario es la reunión de primavera del FMI y el Banco Mundial, que se celebrará entre el 21 y 26 de abril en Washington. Este evento reúne no solo a las autoridades de los organismos internacionales, sino también a ministros de Economía y banqueros centrales.