La actividad económica entró en recesión desde fines del año pasado

La actividad económica entró en fase recesiva de una manera más profunda que lo esperado hace ya dos meses. Según publicó el Indec, la economía cayó un 0,9% interanual en noviembre, un dato mayor a lo esperado por analistas, que pronosticaron un retroceso de sólo 0,5% para el penúltimo mes del año pasado. Sin embargo, el Estimador Mensual de la Actividad Económica (Emae) arrojó una contracción más fuerte en términos interanuales y también respecto octubre.

En la medición desestacionalizada, en comparación con octubre, el indicador anotó una caída de 1,4%. El Emae es considerado un indicador clave ya que adelanta la tendencia del Producto Interno Bruto (PIB) del país, que se conoce de manera trimestral con mayor rezago. En ese sentido, el registro hace prever que el cuarto trimestre cerrará con un fuerte signo negativo y coronará la tercera caída consecutiva medida en trimestres. Todo el 2023, la economía creció sólo los primeros 3 meses en promedio. A partir de ahí, se anotaron retrocesos. En el tercer trimestre del año, la actividad económica cayó 0,8% con respecto al mismo período del 2022.

Por lo pronto, en noviembre último con relación a igual mes de 2022, nueve sectores de actividad que conforman el Emae registraron subas en noviembre: Explotación de minas y canteras (+6,7% ia) y Hoteles y restaurantes (+3,8% ia). El sector Explotación de minas y canteras (+6,7% ia) fue a su vez el de mayor incidencia positiva interanual del Emae, seguido por Agricultura, ganadería, caza y silvicultura (+3,6% ia).

Por su parte, 6 sectores de actividad cayeron en comparación interanual, entre los que se destaca Industria manufacturera (-4,8% ia), que aporta 0,9 puntos porcentuales a la variación interanual del Emae.

Con esos datos, la actividad en todo el 2023 se encamina a cerrar con una caída de 1,5%, un retroceso menor al previsto en un inicio, cuando la sequía amenazaba con una retracción más profunda. Así, hasta noviembre, el Emae anotó una caída de 1.3%, variación en la que influyeron los fuertes vaivenes del año y también las políticas de expansión fiscal en plena campaña electoral que contribuyó a morigerar la suba.

En ese sentido, hubo dos factores claves que incidieron para que la recesión hacia fines del año pasado no fuera más pronunciada: los sucesivos episodios de tensión cambiaria que estimularon inusuales fenómenos de stockeo y la campaña electoral, habitual promotora de mayor dinamismo económico. Ninguno de los dos factores estará presente este año. Los analistas consultados por el Relevamiento de Expectativas del Banco Central (REM) prevén una nueva caída de 2,6%, que se revertiría recién en 2025.